A cadeia da indústria de baterias de lítio de nova energia toca o sino para restauração de valor

Após dois anos de-ajustes profundos, a indústria de baterias de lítio está entrando em uma nova fase de desenvolvimento. À medida que o preço do carbonato de lítio para baterias-no upstream se recuperou de forma constante, a estrutura de oferta-da demanda no setor de materiais intermediários se inverteu silenciosamente e os fabricantes de baterias downstream mantiveram carteiras de pedidos robustas, uma recuperação cíclica que abrange toda a cadeia "minério de lítio – materiais – baterias" foi iniciada.

Qual é o principal impulsionador desta rodada de recuperação na cadeia da indústria de baterias de lítio? Como podem todos os elos da cadeia aproveitar esta janela estratégica de oportunidade? Com estas questões em mente, os repórteres do Securities Daily aprofundaram-se recentemente nas linhas de frente da indústria, entrevistaram profissionais e observaram tendências emergentes, com o objetivo de descobrir a lógica interna e a trajetória futura da transição da indústria de baterias de lítio, de atingir o fundo do poço para ganhar impulso.

Sinais claros de recuperação

A cadeia da indústria de baterias de lítio inclui mineração upstream de minério de lítio e matérias-primas, como carbonato de lítio, fabricação intermediária de materiais-chave, como materiais catódicos (por exemplo, fosfato de ferro-lítio), materiais anódicos, eletrólitos e separadores, bem como aplicações finais downstream, incluindo baterias de energia, baterias de armazenamento de energia e eletrônicos de consumo.

Desde dezembro do ano passado, a prosperidade de todos os elos da cadeia industrial aumentou paralelamente, inaugurando uma muito-antecipada "tendência de aquecimento". Entre eles, o hexafluorofosfato de lítio, uma matéria-prima essencial para eletrólitos, emergiu como a "vanguarda" desta recuperação, com linhas de produção em muitas empresas a operar a plena capacidade e carteiras de encomendas bem{2}}abastecidas. As empresas cotadas prevêem que os preços dos produtos provavelmente continuarão a sua tendência ascendente em 2026.

Além do segmento de eletrólitos, os preços das matérias-primas para materiais catódicos, separadores e materiais anódicos também registaram um movimento ascendente.

"No geral, a indústria de baterias de lítio passou de um período de-ajuste profundo para uma fase de 'recuperação precoce – aquecimento e crescimento ascendente'", disse He Zhuoxin, pesquisador da Associação da Indústria de Fontes de Energia Química e Física da China, em entrevista ao Securities Daily. Ele ressaltou que os sinais marcantes incluem: a expansão das encomendas do mercado de armazenamento de energia, impulsionando uma recuperação abrangente nos preços dos materiais de baterias de lítio e na programação da produção, rápida redução de estoques em toda a cadeia industrial, melhor desempenho das empresas líderes e um aumento na prosperidade geral do setor. Do lado da demanda, além do crescimento sustentado em alta-velocidade dos novos mercados de veículos e armazenamento de energia, o surgimento de cenários emergentes, como a economia de baixa-altitude e os robôs humanóides, abriu novas curvas de crescimento para a indústria de baterias de lítio.

Como matéria-prima essencial para a fabricação de materiais catódicos para baterias de lítio, o preço do carbonato de lítio de classe-de bateria apresentou uma notável recuperação em forma de V-em 2025. Em junho de 2025, seu preço caiu abaixo de 60.000 yuans por tonelada, depois entrou em um canal ascendente volátil; em novembro do mesmo ano, ultrapassou a marca dos 100.000 yuans por tonelada, aumentando mais de 60% em menos de seis meses. Em 8 de janeiro de 2026, dados da Mysteel mostraram que o preço diário do carbonato de lítio de grau de bateria MMLC aumentou 1.750 yuans por tonelada em relação ao dia anterior, com o preço médio cotado em 140.300 yuans por tonelada.

As expectativas optimistas das principais empresas estão gradualmente a formar um consenso. Li Liangbin, presidente da Ganfeng Lithium, declarou publicamente que a demanda por carbonato de lítio para baterias deverá crescer 30% em 2026, quando a oferta e a demanda estarão basicamente equilibradas e os preços ainda terão espaço para novos aumentos; se o crescimento da demanda exceder 30%, os preços poderão subir para a faixa de 150.000 yuans a 200.000 yuans por tonelada. Jiang Anqi, presidente da Tianqi Lithium, também disse publicamente que, impulsionada pela demanda de conexão à rede de energia renovável, eletrificação de caminhões pesados ​​comerciais, etc., a demanda global por lítio deverá atingir 2 milhões de toneladas em 2026.

A indústria geralmente acredita que após um período de ajustamento, a indústria de baterias de lítio está a entrar num novo ciclo de prosperidade. No entanto, o grau de correspondência entre a capacidade de produção e a procura, bem como a digestão dos inventários, continuarão a ser variáveis-chave que afectam a recuperação sustentada e saudável da indústria.

O-longo prazo se torna um consenso

Juntamente com a recuperação industrial vem a pressão sobre os custos provocada pelo aumento dos preços dos materiais a montante. Para resolver esta questão, as empresas procuram ativamente soluções. No que diz respeito à redução de custos técnicos, algumas empresas listadas estão controlando os custos por meio da otimização de processos, do auto-fornecimento de matérias-primas e de outros meios; os aumentos de preços tornaram-se uma escolha direta para algumas empresas líderes.

Recentemente, um fabricante de baterias declarou explicitamente no seu aviso de ajuste de preços de produtos que, desde Novembro de 2025, os preços das matérias-primas essenciais para baterias de lítio registaram aumentos estruturais acentuados, e a empresa decidiu aumentar o preço de venda dos produtos de baterias em 15% com base nos preços actuais.

Vários fabricantes líderes de materiais catódicos de fosfato de ferro e lítio também apresentaram demandas de aumento de preços. Entende-se que as novas negociações anuais de preços na indústria de fosfato de ferro-lítio alcançaram progressos substanciais. As negociações sobre taxas de processamento entre os produtores de fosfato de ferro-lítio e os principais clientes downstream ainda estão em andamento, enquanto outros clientes basicamente aceitaram a nova rodada de planos de ajuste de preços, com uma faixa de aumento de 1.000 yuans por tonelada.

Ao verificar com algumas empresas, os repórteres do Securities Daily descobriram que, mesmo enfrentando uma pressão de custos significativa devido ao aumento dos preços das matérias-primas, as empresas líderes ainda ocupam uma posição dominante no mercado em virtude das suas vantagens de capacidade de produção e reservas de encomendas. Atualmente, os preços de materiais catódicos, como fosfato de ferro-lítio e carbonato de lítio para baterias, continuam subindo, as empresas líderes têm cronogramas de pedidos completos e a capacidade de produção-de ponta é escassa. O padrão da indústria mudou do antigo modelo "dominado pelo comprador" para um "mercado vendedor estrutural" sob o jogo da oferta -demanda.

Neste contexto, a lógica de desenvolvimento da cadeia da indústria das baterias de lítio está a sofrer profundas mudanças. As empresas não estão mais obcecadas com a “corrida pela capacidade de produção” pela expansão em escala, mas sim mudam para o “cultivo-intensivo de valor”, com foco na atualização tecnológica e na construção de resiliência da cadeia de suprimentos. A visão-de longo prazo tornou-se gradualmente um consenso para o desenvolvimento coordenado a montante e a jusante na cadeia industrial.

As empresas também estão acompanhando os ajustes de layout correspondentes. Por exemplo, no final de outubro de 2025, a Xiangtan Electrochemical Energy Technology Co., Ltd. e a GEM Co., Ltd. assinaram um acordo-quadro de cooperação estratégica de três{6}}anos. Uma pessoa relevante responsável pela Xiangtan Electrochemical Energy Technology Co., Ltd. afirmou que a nova indústria de veículos de energia ainda está em um estágio de rápido desenvolvimento, com crescimento sustentado na demanda por materiais de cátodo de bateria de energia. Nos primeiros três trimestres de 2025, o volume de vendas da empresa de materiais catódicos para baterias de energia (incluindo materiais ternários, fosfato de ferro-lítio etc.) atingiu 53.000 toneladas, um aumento anual-a-de 36,29%. "O plano de expansão da capacidade da empresa será avançado de acordo com a procura do mercado, ao mesmo tempo que adere ao investimento em I&D para impulsionar o crescimento do desempenho através da inovação tecnológica."

"Atualmente, as empresas líderes têm realizado práticas em áreas de redução de custos técnicos, como layout integrado e cobertura, mas a indústria como um todo ainda precisa prestar atenção ao impacto das flutuações de preços sobre os lucros", sugeriu He Zhuoxin. As empresas podem responder às flutuações da indústria através de duas vias principais: primeiro, utilizar ferramentas financeiras, como futuros e opções, para realizar a gestão de riscos; em segundo lugar, alcançar a redução de custos e a melhoria da eficiência através da integração de recursos e da integração vertical – por um lado, aumentar a taxa de auto-suficiência de recursos, promover a disposição integrada de "minério de lítio + sal de lítio" e reduzir a dependência de compras externas e o risco de transmissão da flutuação dos preços das matérias-primas; por outro lado, otimizar continuamente processos, controlar o consumo de energia, atualizar cadeias de fornecimento e fortalecer a resistência à pressão durante ciclos-de preços baixos.

He Zhuoxin acredita que, a médio e longo prazo, a expansão da capacidade instalada de armazenamento de energia e o desenvolvimento de negócios no exterior trarão uma demanda incremental. A ressonância dos dividendos políticos e da iteração tecnológica aumentará ainda mais a resiliência da indústria.

Espera-se que o padrão de lucro seja remodelado

No geral, o desempenho do mercado de "montanha-russa" da indústria de baterias de lítio mostrou características cíclicas óbvias, afetando diretamente a dinâmica da oferta-da demanda, os preços e o padrão de lucro das empresas.

Mo Ke, fundador da Zhenli Research, afirmou que a indústria está atualmente passando por uma diferenciação significativa no nível micro: as empresas líderes estão inundadas de pedidos e seus lucros estão aumentando de forma constante, enquanto a maioria-das empresas de nível intermediário estão presas em uma situação de "aumentar a receita sem aumentar os lucros".

Esta diferenciação indica que a indústria está a caminhar para uma nova ronda de remodelação. Liu Yan, presidente da Anhui Anjue Asset Management Co., Ltd., analisou que, a médio e longo prazo, a enorme procura global de novos veículos energéticos e de armazenamento de energia acelerará a eliminação da capacidade de produção de baixa{3}}qualidade, impulsionando a concentração de recursos e encomendas em empresas líderes e integradas.

Do lado da oferta, as taxas de funcionamento das principais empresas de sal de lítio são atualmente mantidas num nível elevado, com as taxas de utilização da capacidade de produção a melhorar continuamente. Especialistas da indústria disseram que o custo da extração de lítio de lagos salgados (30.000 yuans a 40.000 yuans por tonelada) é significativamente menor do que o do processamento do concentrado de espodumênio importado (60.000 yuans a 80.000 yuans por tonelada). Isso dá aos fabricantes de extração de lítio em lagos salgados uma vantagem de custo significativa durante o ciclo de aumento de preços do carbonato de lítio, permitindo-lhes obter margens de lucro mais altas. Isto trará um fluxo de caixa mais abundante para as empresas de extração de lítio em lagos salgados, apoiando-as na realização de P&D tecnológico e expansão de capacidade.

À medida que se espera que o padrão de lucro da indústria de baterias de lítio seja remodelado, a "anti{0}}involução" também se tornou um requisito inerente para o desenvolvimento sustentado e saudável da cadeia industrial. Em 7 de janeiro, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros departamentos realizaram conjuntamente um fórum sobre a indústria de baterias de lítio para armazenamento de energia e energia, abordando questões como a regulação da ordem da concorrência industrial e a promoção do desenvolvimento de alta-qualidade. Isto marca uma nova escalada da "anti{5}}involução" na indústria de baterias de lítio, fornecendo uma orientação clara para a indústria passar da expansão de escala para a melhoria da qualidade.

Mo Ke afirmou que a possibilidade de as empresas da cadeia industrial alcançarem lucratividade em 2026 depende dessa campanha de-restauração de valor em todo o setor.

Em resumo, a indústria das baterias de lítio está a passar de um ciclo inferior dominado por jogos de preços para um novo ciclo impulsionado pelo valor. A inovação tecnológica substituiu a escala da capacidade de produção como factor central que determina a distribuição futura dos lucros. Aderir à visão-de longo prazo e focar na criação de valor será o código central para as empresas enfrentarem os ciclos.